【行研】增速放缓，白酒初现整合端倪—食品饮料行业月度追踪报告（2018.10.11-2018.11.9）
编辑：admin 日期：2018-11-10 14:31:28 / 人气：
2018年前三季度食品饮料行业收入利润增速虽略有放缓，但利润率水平仍有提高，资产负债率继续下行。白酒行业受到去年高基数及近期宏观经济影响增速下滑，利润水平仍保持高位，龙头企业三季报预收账款稳定，仍有增长空间，行业初现整合端倪。乳制品行业收入增速放缓，营销费用加大致使利润增速下滑幅度大于营收，行业产销率及价格稳定，库存下降，供需状况良好，奶价下降将缓解成本端压力，但品牌间竞争将持续。猪肉价格进入盈利区间，肉制品行业营收增长平稳，肉价成本抬升使得单季度利润率有所回落。啤酒行业收入利润企稳，竞争格局改善提价顺畅对冲部分成本上升影响，行业毛利率微降，费用控制下净利率上升明显，未来可见利润向好趋势延续。葡萄酒行业继续受进口冲击，营收微增，净利润下滑，2018年内进口葡萄酒总量已超过国产葡萄酒总产量，国内品牌弱势趋势短期难以改变。
10月食品饮料行业7个主体发行新债，发行金额合计111亿元，月净融资额56.98亿元。行业信用利差下行1.68 BP，行业收入利润及现金流稳定，债券获市场资金青睐。不同评级利差分化，AA+级以上利差下行，AA级利差上行。
行业重要事件：中信集团入主澳优乳业；今世缘(14.960, -0.05, -0.33%)酒业股份有限公司收购景芝酒业34%-49%股权；泸州老窖(38.970, -0.09, -0.23%)收购四川发展酒业投资有限公司12%股权；古井贡酒(57.310, -0.42, -0.73%)统一提价15%；2018上半年方便面市场回暖；中国婴儿配方奶粉抽检合格率99.5%。
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